在好意思国东说念主插足年末传统购物季之际九游体育官网登录入口，好意思股以强势上攻实现了黑甜乡的11月旅程，说念指和标普迎来新里程碑。投资者对好意思国当选总统特朗普亲商策略可能刺激经济增长和企业利润的预期进行订价。与此同期，降息预期推动资金捏续流入市集，一些机构开动上调年末和来岁的股指标的。

好意思联储12月将降息25个基点？

上周公布的主要数据显现，好意思国通胀主见如预期反弹，消耗支拨增长，干事市集保管不冷不热的景况。

好意思国商务部陈诉称，10月举座个东说念主消耗支拨（PCE）价钱指数同比高涨2.3%，增速较9月加速0.2个百分点，不包括食物和能源的中枢PCE同比增速升至2.8%，这是自6月以来的初次反弹。与此同期，10月消耗者支拨增长0.4%。当月储蓄率为4.4%，较前一个月的4.1%有所上升。

牛津经济商量院高档经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在继承第一财经记者采访时默示，消耗在很猛进度上受到了劳能源需求健康的复古，家庭储蓄也再次回升。本年沐日购物季看上去会止境可以，尽管仍然很高的价钱正在挤压预算。他预测，接头到苍劲的消耗需乞遵命务性通胀的黏性，通货扩展率可能会连续上升，关于好意思联储下一步宽松提议挑战。

干事市集方面，限制11月23日的一周，初次央求休闲维持东说念主数环比下降2000东说念主至21.3万东说念主，续创下半年新低。不外续请休闲金东说念主数上升至191万，处于三年来的最高水平。本年以来，好意思国劳能源市集有所降温，休闲率从2023年底的3.7%小幅回落至4%以上。另一方面，本年以来非农平均每月创造朝上10万个新责任岗亭，并莫得标明裁人东说念主数急剧加多。

施瓦茨觉得，受波音公司歇工和屡次飓风的影响，休闲金央求东说念主数有所波动。陆续而言，这一增长可能意味着招聘速率放缓。但是跟着波音达成劳资条约和一些受飓风影响的个东说念主重返责任岗亭，预测11月非农干事东说念主数将增长。

“特朗普交游”降温令中永久好意思债收益率大幅回落。与利率预期关联密切的2年期好意思债周跌19.7个基点至4.27%，基准10年期好意思债周跌21.7个基点至4.19%，创近三个月最大跌幅。联邦基金利率期货订价显现，12月降息25个基点的概率再行再次升至70%隔邻。

资管巨头Global X投资策略应用赫尔夫施泰因（Scott Helfstein）默示，合适预期的通胀数据对好意思联储来说是一个受接待的更新，“他们可以知说念当今如故接近充分干事，价钱褂讪”。他还默示，将来利率下行的走势不会编削。

施瓦茨称，债券收益率已从峰值回落，市集关于特朗普关税，减税认识的担忧有所收缩，好意思联储暂时不预备在12月中旬行将召开的联邦公开市集委员会会议上将其纳入策略决定。不外将来有富余多的无法磋商的要素需要接头，包括不褂讪的通货扩展趋势，以及在近几个月冲击经济的外部冲击中将杂音与信号分开。他预测，好意思联储将在12月再降息25个基点，但接下来保捏不雅望的可能性越来越大。

资金连续涌入好意思股基金

好意思国大选让好意思股迎来了沸腾的11月，说念指累计涨幅达到7.5%，并迎来45000点里程碑，纳指和标普500指数涨幅也朝上5%。FactSet数据显现，说念指和标普500指数创下2024年以来的最好月度进展。

跟着好意思国政府轮换行将到来，内阁东说念主选的提名受到了更多真贵。特朗普此前遴选贝森特（Scott Bessent）担任好意思国财政部长，市集对其第二任期内债务水平将保捏可控的预期有所升温，好意思债收益率回落的同期提振了市集风险偏好。贝森特的行状活命中曾为传说投资者乔治·索罗斯和斯坦利·德鲁肯米勒责任过，他被觉得是特朗普可能遴选的财政部长中最有益于成本市集的东说念主。

Evercore ISI在研报中默示，鉴于贝森特对金融市集和经济的深远了解，止境是特朗普政府要是要胜利鼓励其议程，就需要支捏债券市集，这一遴选应该会让市集惬心，“不外，咱们不觉得这是特朗普将全皆吊销他在侨民、买卖和赤字方面的竞选理念，转而支捏一个新的市集友好信号。”

资金流向显现，投资者连续涌入好意思股基金，好意思债抛售放缓让对成长型股票出息的担忧降温。伦交所LSEG向第一财经记者提供的数据显现，投资者购买了价值127.8亿好意思元的好意思国股票基金，净购买量从一周前的30.3亿好意思元大幅加多。

巴克莱将标普500指数2025年的预测从6500点上调至6600点，“关于好意思国股市，咱们觉得来岁的宏不雅利好要素将杰出负面要素。”此外，高盛和摩根士丹利皆预测该指数可能涉及6500点，因看好好意思国的捏续增长、企业盈利的增强和好意思联储的降息旅途。

本年以来标普500指数高涨了26%以上，有望成为2021年以来的最好年份，然则年内还莫得出现10%或更多的修正回调。字据Bespoke投资集团的数据，自1928年以来，标普500指数平均每346天会修正一次，换而言之简直每年皆会出现。

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樊志菁

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